正规配资炒股平台网址橡胶系品种全线大跌，原因是？

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　　来源：期货日报

　　端午节过后，内盘橡胶系品种全线下跌。其中，合成橡胶期货与20号胶期货主力合约均在周二收跌3.12%，天然橡胶期货主力合约收跌1.21%，至13450元/吨。值得注意的是，日本橡胶期货主力合约周二盘中大跌，最后收跌1.59%，至285日元/公斤。

　　胶价大跌受多重因素影响

　　端午节期间，日本和新加坡橡胶期货价格快速下跌。数据显示，假期期间日本橡胶期货价格下跌2.8%，新加坡橡胶期货价格下跌0.89%，内盘橡胶系品种存在一定的补跌需求。

　　国泰君安期货能化研究员高琳琳表示，端午节后海外天然橡胶主产区增产节奏有望加快正规配资炒股平台网址，橡胶系品种原料价格存在下探空间。

　　总体来看，国投期货能化研究员胡华钎表示，受到假期外盘橡胶期货价格走弱影响，叠加欧美贸易谈判进展缓慢，外部环境总体欠佳，市场担忧需求持续下降，市场情绪整体偏悲观。由于天然橡胶期货节前已经跌破前期低点，提前反映了市场的悲观预期，合成橡胶和20号胶期货节后的“补跌”需求更强。

　　基本面偏弱

　　分品种来看，胡华钎表示，天然橡胶方面，中国和越南天然橡胶产区已经全面开割，新胶产量明显增加，供应压力逐渐增加，而下游需求依然偏弱。20号胶方面，泰国、印度尼西亚等天然橡胶产区进入增产期，4月中国汽车和轮胎产量虽然环比走弱，但同比依然保持增长，反映出20号胶需求表现尚可，橡胶进口需求明显增加，青岛地区天然橡胶库存走高。

　　高琳琳表示，天然橡胶供增需减的趋势不变。需求端，轮胎库存维持高位、出口承压、下游轮胎厂开工率可能下滑。总体来看，天然橡胶市场短期缺乏利好支撑，价格可能进一步下跌。成本端，短期丁二烯到港量增加，港口库存上升，现货价格回调；丁二烯橡胶的加工利润有所修复，开工率预计维持在历史同期高位。

　　合成橡胶方面，银河期货能化研究员潘盛杰表示，丁二烯港口库存及丁二烯橡胶社会库存均处于累积阶段，且丁二烯橡胶在减产的情况下累库，证明下游消费不佳。需求端，端午节前的轮胎开工数据一般，全钢轮胎产线小幅减产，需求改善并不明显。

　　看向终端市场，端午节前后，中国汽车工业协会、工信部、全国工商联汽车经销商商会等接连发声抵制汽车“内卷式”竞争，引发市场关注。高琳琳表示，5月23日以来，头部车企率先开启大降价活动，新一轮“价格战”由此展开，叠加“零公里二手车”等问题曝光，进一步压制轮胎需求。

　　胶价跌势将延续？

　　展望后市，潘盛杰预计，胶价仍会弱势盘整一段时间。尽管近期胶价已跌至去年同期低位水平，但宏观利空较多，这部分利空可能没有充分兑现。此外，锚定合成橡胶估值的原油价格同比下跌了28%，对合成橡胶估值的支撑不足。

　　“我们认为橡胶系品种进一步下跌的空间有限。”胡华钎表示，首先，原料加工商不可能长期处于亏损状态，尤其是合成橡胶企业已经主动减少供应；其次，下游需求并不如市场预期的那么悲观；最后，橡胶仓单方面，5月中旬以来20号胶期货仓单压力快速释放，每周仓单量环比下降59.5%，同比下降87.5%。

　　在高琳琳看来，短期胶价疲弱态势将延续。从市场结构来看，目前天然橡胶—合成橡胶价差处于历史同期低位，可以关注替代需求增加带来的价差修复效应。需求层面，各地重卡“以旧换新”政策逐渐落地，可以关注重卡产销情况。

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